«Шведский феномен»: неизвестные секреты успеха страны глазами инвесторов
Новости инвестиций Европы, Швеция. Ни об одной из малых стран мира не сказано и не написано, пожалуй, так много, как о Швеции. Образ этой успешной и безмятежной скандинавской страны пленяет очень многих. Экономисты пытаются проникнуть вглубь невиданных экономических успехов шведов, политологов привлекает уникальный опыт строительства так называемого «скандинавского социализма», государства всеобщего благосостояния, для инвесторов же Швеция, безусловно, является страной привлекательной для вложения капиталов, кажется островом стабильности, где можно найти спасение и отраду от обрушившихся на них проблем. Действительно Швеция, еще какое-то столетие назад представлявшая из себя бедную забитую аграрную страну, с населением массово эмигрировавшим за океан (каждый 5-й швед жил в США), сегодня по праву является:
- «старшим братом» в Скандинавии (по традиции, по численности населения – более 9,3 млн., по территории – 3-е место среди стран Западной Европы и 5-е среди европейских стран), по доле в совокупного ВВП 7-и стран региона (Швеция, Дания, Норвегия, Финляндия, Эстония, Латвия, Литва) – 35%, по ПИИ в экономику этих стран – почти 50% и пр.);
- одной из самых сильных экономик в Европе. В частности, в рейтинге глобальной конкурентоспособности (The Global Competitiveness Index 2010-2011) Всемирного экономического форума Швеция пропустила вперед себя только Швейцарию;
- наиболее благополучным государством мира. Швеция не раз признавалась «лучшей страной мира», а в прошлом году в рейтинге самых процветающих государств (Legatum совместно с Oxford Analytica и Gallup World Poll Service) заняла высокое 6-е место. Можно привести и более впечатляющие данные. Так, согласно исследованию Tällberg Foundation, которое включало 16 наиболее часто цитируемых рейтингов развития мирового сообщества, по совокупности набранных балов Швеция оказалась на 1-м месте;
- одной из немногих стран, которые быстро вышли из глобального экономического кризиса: рост ВВП в прошлом году составил более 4% (по другим данным, около 5%), ни одна из развитых стран не смогла приблизиться к Швеции по этому показателю (правда, и экономический спад здесь был глубже, чем в большинстве других стран); она имеет самый устойчивый бюджетный баланс в Евросоюзе – 0,0% ВВП и т.д.
В общем, сегодня Швеция являет собой картину стабильного экономического оазиса, выгодно отличается от погрязших в долгах как в шелках большинства стран ЕС. Все это (и многое другое) позволяет экспертам говорить о шведской исключительности, ее называют «северным тигром», «машиной прогресса», «маяком света в Европе», а ее экономику – «устойчивой, как Пеппи Длинный Чулок». Так в чем же состоит секрет ее успеха? Каковы основные преимущества шведской модели развития? Будем разбираться вместе.
Такой богатый шведский «стол»
Как утверждает справочная литература, понятия «шведский стол» в самой Швеции не существует, здесь его называют всего лишь закусочным, но для нашего повествования сойдет любая его смысловая нагрузка, ибо речь пойдет о причинах благополучия шведского общества. Эксперты академии Форекс и биржевой торговли Masterforex-V обращают внимание международных инвесторов на основополагающие факторы успешного развития экономики этой страны:
1. Исторический фактор. К специфике истории шведского развития можно отнести следующие составляющие:
- 200-летний внешнеполитический нейтралитет страны. С 1814 года, после войны Наполеона, Швеция перестала воевать, а значит, ее обошли две опустошительные мировые войны. Нет смысла здесь останавливаться на том, как другим странам пришлось раз за разом отстраиваться вновь и, каких усилий это им стоило. Правда, в последние годы нейтралитет Швеции стал весьма условным (пример, ее участие в войне против Ливии);
- долгое пребывание у власти Социал-демократической рабочей партии. Она бессменно правила в стране с 1932 по 1976 годы, что обеспечило не только политическую стабильность, так необходимую для экономических реформ, но и социальный мир в государстве;
- активная роль профсоюзов (они объединяют около 80% всего работающего населения страны) в разрешении конфликтных ситуаций (в частности, централизованная система переговоров профсоюзов с предпринимателями по заработной плате), в результате чего страна десятилетиями не знала, не то что социальных потрясений, но даже серьезных забастовок;
2. Богатые природные ресурсы. Недра Швеции настолько богаты металлами, ураном, цинком, золотом, серебром, вольфрамом и пр., что их хватает и для экспортных поставок. Осложняет ситуацию то, что многие месторождения трудны для их разработки, в том числе и поэтому, остается много неоткрытых месторождений. Добавим к списку еще гидроэнергоресурсы и лес. Известно, что больше половины территории страны занимает густой лес;
3. Широкое государственное участие в экономике. Приведем только один пример. Да будет вам известно, что в госсекторе Швеции занята ⅓ всех работающих. Для капиталистической страны – это достаточно редкое явление, к примеру, в Великобритании заняты в госсекторе только 10% работающих. Кстати, некоторые из экспертов эту особость развития указывают в числе факторов, которые помогли Швеции быстро справиться с кризисом. По вмешательству государства в экономическую жизнь Швеции сегодня, пожалуй, нет равных в ряду развитых стран мира.
Однако значительный госсектор вовсе не равнозначен большому весу государственной собственности. Она в Швеции, прямо скажем, невелика – 85% всех шведских компаний являются частными, они производят около 90% продукции страны (более того, в последние годы в стране идет тотальная приватизация). Так что все заявления о «шведском социализме» являются всего лишь фигурой речи и не более того;
4. Современная мощная промышленность. Ведущее место в экономике Швеции занимают машиностроение, электроника, химическое производство и др. Причем в стране давно сделали ставку на производство не просто промышленной продукции, шведам этого мало, они сделали ставку на выпуск исключительно высококачественной продукции. Как там говорится: «Сделано в Швеции, сделано с умом». И сегодня страна уверенно лидирует по количеству всемирноизвестных брендов к численности своего населения. Один только их перечень способен впечатлить любого – Volvo, Saab, Ericsson, Electrolux, IKEA, Oriflame, Scania, TetraPak, Trucks, Alfa Laval, все не перечесть. Каждый из них является одним из лидеров мирового рынка. Здесь уместным будет вспомнить, что эта, в общем-то, небольшая страна еще обладает мощным ВПК. Она производит хорошо зарекомендовавшие себя в мире маневренные истребители Gripen (его называют лучшим евроистребителем), вертолеты, подлодки, надводные корабли, танки, самоходные гаубицы, переносные зенитно-ракетные комплексы и др. Иными словами, не случайно Швеция в последние годы вышла на 7-е место в мире по продаже оружия;
5. Инновационная экономика. Справедливо считается, что без инноваций сегодня невозможна по-настоящему сильная экономика. Так вот, в ушедшем 2010 году Швеция в списке самых инновационных стран мира заняла более чем почетное 2-е место, опередив не кого-нибудь, а США. Приведем только наиболее показательные факты:
- принадлежит лидерство в области биомедицины (к примеру, страна известна своими разработками и производством новейших противоопухолевых препаратов). На минуточку, шведский биотехнологический сектор является 4-м в Европе;
- первенствует в сфере высоких технологий. Достаточно сказать, что именно у Швеции – самая высокая доля товаров IT в общем экспорте – 9,5%. Сегодня шведы активно работают над созданием алкозамка, который не позволит нетрезвому водителю завести машину, инфракрасного датчика, по сигналам от которого компьютер распознает пешеходов и предупредит водителя, идут испытания технологии, которая позволит автомобилям предупреждать друг друга о всевозможных опасностях и т.д.;
- занимает ведущее место в Европе по числу опубликованных научных работ в пропорции к численности населения;
- находится на 6-ом месте в мире по доходам от авторских платежей (royalty receipts). Эти примеры можно множить и множить. Пришла пора объяснить причины такого инновационного бума в стране. В этой связи отметим не только всепоглощающий дух изобретательства, издавна характерный для шведов (напомним, что именно здесь был изобретен градусник Цельсия, разводной (шведский) ключ, спички, ремни безопасности на машинах и, как же не упомянуть, компьютерная мышка), но и щедрым финансированием научных исследований. Швеция тратит на НИОКР 3,6% ВВП, получается на душу населения больше, чем в любой другой стране мира, кроме США;
6. Высокопрофессиональная рабочая сила. В стране высокий общий уровень образования населения. Надо признать, что в Швеции ни государство, ни компании не скупятся на создание учебных курсов, повышение квалификации, переподготовку, обучение взрослых. Здесь хорошо налажена система заочного обучения (кружки, просветительские передачи). Не поверите, но наиболее престижной и соответственно высокооплачиваемой в стране является профессия инженера. Результатом общих усилий стали высокая производительность труда, хорошо образованный персонал, владеющий английским языком, развитая деловая культура и эффективный стиль управления;
7. Стабильность финансовой системы. Инвесторов в Швеции привлекает многое, например:
- бездефицитный бюджет (сегодня редкий случай в мире);
- объемы кредитования шведскими банками проблемных Греции, Италии, Португалии и Испании составляют примерно 2,6% ВВП страны, тогда как у Ирландии – 43%, у Франции – 35% (BusinessWeek);
- будучи членом Евросоюза, страна не входит в еврозону, что позволило в кризис пойти на обычную в таких условиях девальвацию национальной валюты. Курс шведской кроны снизился, что наряду с падением внутреннего спроса привело к значительному положительному сальдо торгового и платежного балансов страны;
- в прошлом остались опасения, связанные с коллапсом экономики прибалтийских стран, на которые, казалось, была прочно «завязана» Швеция (среди основных инвесторов Литвы она долгое время была 2-й (15% ПИИ), в Латвии шведы держат большую часть всей связи, там действуют 3-и главных шведских банка – SEB, Nordea и Swedbank). Быстро выяснилось, что серьезные шведские инвестиции ограничиваются вложениями в розничную и оптовую торговлю стран Балтии, недвижимость, главным же является финансовое посредничество. Но сколько тех стран Балтии?
8. Благоприятный климат для развития предпринимательства. Экономический и законодательный климат страны заслуженно признается инвесторами одним из лучших в мире, здесь действуют четкие, понятные и стабильные законы:
- общая ставка НДС в Швеции равна 25%;
- высокий подоходный налог (разговор об этом еще впереди) сочетаются с достаточно низким налогом на прибыль компании – 26,3%, это 11-е место в Европе;
- социальные отчисления для работодателя не превышают средний западноевропейский уровень;
- незначительный риск возникновения трудовых конфликтов;
- честность в ведении дел;
- высокий уровень технологического развития;
- развитая инфраструктура;
- низкий уровень коррупции. Антикоррупционная организация Transparency International отводит Швеции 4-е место в мире, называя ее одной из лучших в мире стран для ведения бизнеса. Как говорят сами шведы, это происходит не от того, что люди здесь какие-то иные, менее вороватые нет, здесь правила иные, а точнее – прозрачные. Из-за этой прозрачности здесь сложнее быть коррумпированным. К примеру, в Швеции каждый имеет право затребовать данные о расходах от государственного чиновника. Хотя случаи, вот именно – случаи, коррупции и здесь имеются. Один из последних громких скандалов связан с чиновниками гетеборгской мэрии, которые брали взятки от крупной строительной компании, закрывали глаза на раздутые счета к оплате и фиктивные постройки.
9. Удачное местоположение страны. Поскольку из Швеции легко и достаточно быстро достичь не только крупные города скандинавских стран, но и стран Балтии, Северной России (открывает доступ одновременно на три рынка), то она превратилась в удобный логистический центр для многих транснациональных компаний. Сегодня ⅔ из 100 крупнейших компаний мира имеют здесь свои региональные офисы, назовем хотя бы Dell, Honda, Philips, Toyota, Adidas, Canon, Thomson. Швеция фактически стала центром экономической активности в Скандинавии.
10. Экспортоориентированная экономика. Из-за узости внутреннего рынка экономика страны давно ориентирована преимущественно на внешнюю торговлю. Сегодня ее доля в ВВП составляет 53%. Один только, но весьма впечатляющий пример – Швеция занимает 28% доли рынка бытовой техники в мире.
Каков он – «шведский рай»?
Кому же из нас не известно о щедрых социальных гарантиях шведского государства? Многие наслышаны о том, что активная социальная политика страны строится на принципах социальной солидарности (государство не оставляет никого наедине с его бедами – потерей работы, болезнями, старостью, защищает каждого «от колыбели до могилы») и всеобщего благосостояния. Что, как считают шведы, способствует социальной однородности общества, а значит, и его социальной стабильности. Здесь действительно умеют заботиться о людях, многие из нас уже успели забыть, как это бывает. «Шведский рай» включает в себя большие социальные права, причем, для всех граждан – молодых и старых, больных и здоровых, богатых и бедных. Укажем только на наиболее важные направления этой политики:
- всевозможные пособия. К примеру, матери-одиночке государство помимо детских пособий оплачивает все коммунальные услуги. Детсады и ясли в стране, понятно, являются бесплатными;
- старикам предоставляются дома престарелых (для шведов в этом нет ничего зазорного), которые представляют из себя комфортабельные отели с полным содержанием и лечением за государственный счет, пенсию у пожилых людей при этом не отбирают;
- пособия по безработице еще недавно составляли 80% от зарплаты, их выплачивали около 10-и месяцев;
- до кризиса пенсия равнялась 60 – 80% от зарплаты. Правда, в Швеции с пенсий платятся налоги, но шведская пенсия – одна из самых высоких в Европе;
- бесплатное образование. Высшее образование в стране почти полностью государственное. На образование выделяется 4,9% ВВП – это один из самых высоких показателей среди стран ОЭСР;
- льготное медицинское обслуживание. В стране очень высокий уровень здравоохранения. Поскольку большая часть больниц являются государственными, то от 70 до 80% местных бюджетов идет на здравоохранение. Отсюда и самая длинная во всей Европе продолжительность жизни в Швеции – 80-86 лет, 9-й показатель в мире.
Естественно, все это и многое другое требует больших государственных расходов. Есть данные, что они суммарно составляют более 60% ВВП, что делает страну 1-ой в мире по этому показателю. Но шведы вполне осознано выбрали этот путь и пока не намерены с него сворачивать, разве что немного подкорректировать. Их понять можно. Ну чем можно измерить чувство абсолютной защищенности, человеческого достоинства, социальной солидарности и справедливости в высшем смысле этого слова? В Швеции вы практически не увидите шикарных вилл, частных помпезных дворцов, невероятных размеров лимузинов, миллионных яхт, приватных аэродромов, здесь никто не удивляется, завидев премьер-министра в уличной толпе или в кинозале. Богатые здесь, конечно, есть, во-первых, их совсем немного, а во-вторых, в Швеции не принято выставлять богатство на показ, кичиться им. Всем этим и объясняется тот факт, что согласно исследованию американского социологического института Гэллапа, Швеция делит 2-е место с Канадой и Австралией (65%) по удовлетворенности жизнью населения.
Вот из этого коктейля условий и обстоятельств и родился «третий путь развития» Швеции, путь, который удачно сочетает лучшее из «дикого» англосаксонского капитализма и «опасного советского коллективизма» – рыночную экономику и массовую социальную защиту.
Самые лучшие в мире Карлсоны… или особенности национального характера
Очевидно, что успех Швеции является в первую очередь заслугой самих жителей этой страны. Если попытаться составить образ среднего шведа, то лучше всего представить Карлсона, того самого, который живет на крыше. В конце концов, не случайно же в Швеции эта фамилия является 3-ей по распространенности. Правда, сами шведы Карлсона как раз то и не любят, считают его «хамом, эгоистом, обманщиком, хвастуном и подстрекателем», может быть потому, что все же угадывают в нем некоторые свои черты? Главное, что их роднит это, пожалуй, нестандартность. Шведы действительно оставляют яркое впечатление. Их отличает:
* патриотизм. Прохода от синие-желтых флагов здесь практически нет, они на домах, детских садах, школах, в общем, везде, включая кондитерские изделия. Но они любят свою страну, на наш постсоветский взгляд, какой-то странной любовью. Дело в том, что в отличие от нас шведы гордятся не прошлым своей страны, а ее настоящим, что, в общем-то, можно понять;
* нордическое спокойствие, обстоятельность, чопорность и рассудительность. Как там у нашего Карлсона – «Спокойствие, только спокойствие»? Шведы планируют чуть ли не каждый свой шаг, прежде чем принять какое-то решение, могут месяцами его вынашивать, рассматривая со всех возможных сторон. От них не дождешься ни безумной радости, ни глубокого возмущения. Другими словами, «Пустяки, дело житейское. Есть из-за чего расстраиваться». Одним, за их немногословностью видится глупость (по этому поводу есть масса анекдотов. Например, как шведы умерщвляют рыбу? Топят её в воде), другим – надменность, хотя, скорее всего, дело в их… скромности, так уж повелось в этой стране, что самоуверенность считается большим грехом;
* законопослушность. Зарегулированность и регламентированность их жизни запредельна, отчего их порой считают скучными и наивными. Их неукоснительное следование законам явление можно сказать уникальное в мире. Норвежцы о шведах говорят, как о 9-ти миллионах людей, поступающих так, как им велят руководители и эксперты: они бросают курить, потому что к этому призывают органы здравоохранения, посещают кружки, чтобы узнать что такое Евросоюз и т.д. Есть два понятия в жизни, которых шведы придерживаются всегда – это «положено» и «в меру». Положено детям есть сладости только в субботу, значит, они их будут есть только в субботу; положено рыбачить только в специально отведенных местах, при этом заполнив целый талмуд и оставив в лесной глуши деньги за улов в небольшом ящичке; сортировать мусор по многочисленным контейнерам и бачкам (чайные пакетики здесь рвут пополам, бумажку выбрасывают в одну корзину, а заварку в другую); в городской автобус заходить только через переднюю дверь, хотя открыты все и т.д. Приучали к законопослушанию шведов долго и весьма своеобразно. Так, в Стокгольме до сих пор действует закон открытых окон, введенный еще в XVII веке для того, чтобы каждый мог видеть живут ли люди по средствам. Зато теперь любой швед считает своим долгом сообщить в полицию об увиденном нарушении;
* трудолюбие. Всем смыслом жизни их является работа, еще бы, ведь при таких налогах особенно не забалуешь;
* желание договориться. Горячие дискуссии здесь встречаются редко, шведы полагают, что несколько убедительных аргументов весомей форсирования голоса. Они очень боятся конфликтов и не любят огорчать других людей. Поэтому шведы редко напрямую отказывают, предпочитая обещание «подумать».
А в целом, шведы великодушны и дружелюбны, как и их сказочный соотечественник Карлсон.
Вверх или вниз по «шведской стенке»?
Однако не все так замечательно и прекрасно в Королевстве Швеция. Есть, есть основания для того, чтобы критически взглянуть на сегодняшнее развитие страны. Что, например, уже сделал французский философ Ги Сорман в своей статье с красноречивым заголовком «Государство всеобщего благосостояния, мир праху твоему» ("Project Syndicate", США). Каковы же они – проблемы Швеции? Действительно ли шведская модель находится под угрозой? Какова цена политики равенства и солидарности? Эксперты академии Форекс и биржевой торговли Masterforex-V обращают внимание инвесторов на следующие узкие места шведской экономики.
▪ Ухудшение некоторых экономических показателей:
- быстро возрастает безработица – с 6% в 2008 году до 8,5% в этом году. Эксперты высказывают опасения, что высокая безработица может из циклической превратиться в структурную. В стране мало создается новых рабочих мест;
- государственные финансы ухудшились в большей мере, чем во многих других странах – с 38% в 2008 году до 42,6% от ВВП в 2010 году;
- значительное превышение темпов кредитования домохозяйств по сравнению с доходами населения и ростом цен на жилье (за последние 10 лет цены на жилье здесь удвоились, быстрее они росли лишь в Испании);
- перестали расти расходы на исследования и разработки, в то время как правительства других стран активно увеличивают инвестирование в НИОКР, это может сказаться на конкурентоспособности шведских товаров на внешних рынках;
- у той же компании Saab сегодня серьезные проблемы, ее неоднократно закрывали из-за долгов перед поставщиками запчастей, кроме того, устарел ассортимент ее продукции, состоящий всего из 3-х машин; Volvo только в прошлом году впервые с 2005 года получила прибыль, в том же году ее купил китайский концерн Geely, впрочем, пообещав сохранить ее самостоятельность и менеджмент;
▪ большой государственный сектор. Он не просто большой, а один из самых больших в мире, притом, нужно отметить, что в госсекторе производительность низкая, а стоимость рабочей силы высокая;
▪ периферийное расположение страны дает о себе знать, в частности, повышает транспортные расходы производителей;
▪ сильная зависимость от экспорта. Ведь то, что Швеция пострадала от экономического кризиса сильнее многих других стран (снижение ВВП в 2009 году составило 4,4%, стало крупнейшим в течение одного года за весь послевоенный период), является результатом сильной зависимости экономики от внешних рынков;
▪ исключительно тяжелое налоговое бремя. Как уже отмечалось, Швеция является страной с высоким уровнем благосостояния (ВВП на душу населения составляет более $38 тыс.), но в списках богатейших людей мира шведы редко присутствуют. Это объясняется перераспределением доходов через налоги и государственные расходы. Здесь действует прогрессивный налог, причем, весьма высокий. Так, если во Франции с богатых берут 40%, Германии – 45%, то в Швеции – 56% (выше только у Дании). Почти 60% ВВП страны приходится на налоги, что является самым высоким показателем в ОЭСР. Правда, в свое время они были еще выше, как-то налог на доходы Астрид Линдгрен составил 102%, из страны бежал великий Ингмар Бергман, чтобы не попасть в тюрьму за укрывательство от налогов. Таких случаев было предостаточно. Понятно, что за счет сверхвысоких налогов оплачиваются сверхвысокие социальные расходы. Но они сдерживают предпринимательскую активность в стране, вызывают утечку капитала (так уже было до кризиса 90-х годов, когда в Европе шведские инвестиции в 2 раза превышали японские и американские, вместе взятые), побуждают трудовую миграцию, к примеру, в ту же Норвегию, где выше уровень жизни, снижают стимулы к труду, поощряют социальное иждивенчество. Не случайно в индексе легкости ведения бизнеса Швеция заняла только 18-е место, пропустив вперед все скандинавские страны.
Как долго еще сможет Швеция нести это бремя, выдерживать тяжелое давление на государственный бюджет?
Сегодня она понемногу сокращает свои расходы: первые 3-и дня болезни уже не оплачиваются, а за остальные – оплата больничного снижена до 75% от зарплаты, уменьшились пенсии, сложнее стало получить пособие по безработице и пр.
▪ демография. Население страны стареет, шведы живут все дольше, а детей рожают меньше. И хотя с рождаемостью здесь не так плохо, как в Германии, напротив, она считается достаточно высокой по европейским меркам, все же она явно недостаточная. Известно, что шведка впервые рожает ребенка в среднем в возрасте 30 лет, что является самым большим возрастом в Европе (наряду с Ирландией и Голландией). Об имеющихся проблемах говорит тот факт, что доля людей старше 65 лет в Швеции составляет 18,8%, тогда как для воспроизводства населения она не должна превышать 7%;
▪ страна иммигрантов. Швеция считается раем для иммигрантов, поскольку имеет наиболее либеральные иммигрантские законы не только в Европе, но и включая США и Канаду, особенно они лояльны по отношению к беженцам. В связи с этим уже сегодня около 20% населения страны родилось за границей или имеет одного-двух родителей-иммигрантов. Пригороды зачастую заселяются чернокожими, иранцами, арабами и турками (к примеру, население города Мальмо на ¼ состоит из мусульман), увеличивается преступность (85% осужденных насильников были рождены за границей или родителями-иностранцами), растет экстремизм.
Так что же ждет легендарную шведскую модель? Крушение? Уже не раз все кому не лень предсказывали ее конец, не раз она давала сбои, переживала кризисы. Увы, но в этой жизни действительно нет ничего идеального, но у этой модели есть замечательное свойство – изменяться, адаптироваться и перестраиваться. Устойчиво расположившись на двух китах, в кризис, активизировав рыночные механизмы, Швеция возвращала себе лидирующие позиции в мире и… восстанавливала государство всеобщего благосостояния. Ведь успех - это успеть, Швеции пока это всегда удавалось.
Эксперты факультета детального изучения торговой системы Masterforex – V отмечают, шведская крона формирует полный цикл коррекционных волн и подволн уровня Daily2 к медвежьему долгосрочному тренду. Эксперты факультета детального изучения торговой системы Masterforex – V поясняют, что дальнейшее ослабление кроны будет происходить в волне с(С) того же волнового уровня и ближайшим сопротивлением станет отметка на пересечении важных уровней коррекционной и импульсной сеток – 6,8018. Об окончании коррекции и на продолжение укрепления кроны в рамках долгосрочного тренда укажет пробитие ценой наклонного канала и пивота МФ. Поддержкой на этом пути выступит область наклонного канала и пивот МФ.
Читать статью полностью в журнале "Биржевой Лидер"
.gif)